ЦБ замедлил темпы смягчения политики до 14,25%

Решение регулятора разошлось с прогнозами 22 из 30 аналитиков, которые рассчитывали на снижение ставки на 50 базисных пунктов. Лишь двое экспертов предвидели столь осторожный сценарий. Ранее ЦБ придерживался более активной политики, сокращая ставку на 50–200 базисных пунктов за заседание.

Основным фактором сдержанности стали бюджетные риски. По данным Минфина, дефицит казны за пять месяцев 2026 года перешагнул отметку в 6 трлн рублей, превысив годовой план. Алексей Заботкин подчеркнул, что высокий вклад госсектора в спрос не позволяет инфляции замедляться так быстро, как предполагалось ранее. Хотя инфляционные ожидания населения снизились до минимума с лета 2024 года, годовая инфляция к середине июня вновь продемонстрировала рост до 5,62%.

Экономические показатели страны при этом дают противоречивые сигналы. С одной стороны, рост ВВП в апреле замедлился до 1,3%, а рубль остается аномально крепким, оказывая давление на экспортеров. С другой — бюджетная экспансия вынуждает регулятора действовать осмотрительно, чтобы не допустить перегрева спроса и последующего разгона цен.