Банк России снизил ставку до 14% вопреки прогнозам рынка

Регулятор выбрал консервативный шаг в 25 б.п., хотя еще недавно снижал ставку более агрессивно. В июле экономический фон для подобных решений выглядел сложным: инфляция превысила 6%, а стоимость топлива и ряда продовольственных товаров начала расти ускоренными темпами. Зампред ЦБ Алексей Заботкин ранее объяснял скачки цен разовыми факторами, однако недельная статистика Росстата фиксировала подорожание бензина и дизеля на 1,66% и 1,87% соответственно.

Настроения в обществе и бизнесе также не способствовали смягчению политики. Инфляционные ожидания населения достигли 14,7%, что стало максимумом с весны 2022 года. Ценовые ожидания компаний подскочили до 20,2 пункта, а индикатор бизнес-климата опустился до минимума за последние два года. Профессиональные экономисты в макроопросе регулятора также ухудшили прогнозы, отодвинув срок достижения таргетной инфляции в 4% до 2029 года.

Несмотря на это, давление на ЦБ с целью продолжения смягчения было ощутимым. Глава Сбербанка Герман Греф предупреждал о «переохлаждении» экономики, отмечая нежизнеспособность высоких реальных ставок. Президент Владимир Путин незадолго до заседания охарактеризовал снижение ставки как естественный процесс, что фактически задало тон дискуссии в экспертной среде.