Аналитики повысили ожидания по инфляции и ключевой ставке

Консенсус-прогноз, опубликованный регулятором 15 июля, отражает скепсис экспертов: ожидания по ВВП на 2026 год снижены до 0,6%, а на 2027-й — до 1,3%. Корректировка связана с сокращением прогнозов по экспорту товаров и услуг. При этом инфляционные ожидания на конец 2026 года выросли до 6,2%, а прогноз по среднегодовой ключевой ставке на 2027 год подскочил до 12,2%. Подобные цифры существенно расходятся с официальными ориентирами ЦБ, что подогревает дискуссию перед июльским заседанием совета директоров.

В основе негативных настроений лежит июньский скачок цен, который регулятор связывает с разовыми факторами: топливным кризисом и удорожанием плодоовощной продукции. Аналитики ПСБ предупреждают, что экспертное сообщество может недооценивать долгосрочные последствия инфляционного импульса, который уже начинает переноситься на стоимость широкого круга товаров. Дополнительное давление оказывают высокий потребительский спрос и бюджетные расходы.

Параллельно «Мониторинг предприятий» от ЦБ зафиксировал обвал индикатора бизнес-климата до минус 3,6 пункта — это минимум с лета 2022 года. Компании жалуются на рост логистических затрат и стоимости топлива, из-за чего прогнозы по отпускным ценам на ближайшие три месяца ускорились до 5,8% в годовом выражении. Структура экономики при этом остается неоднородной: отрасли, работающие на госзаказ, сохраняют устойчивость, тогда как инвестиционный сектор и нефтепереработка сталкиваются с заметным спадом.