Валютный тест: «Полюс» и «Русал» вернули долги в долларах и юанях

Золотодобытчик «Полюс» со второй попытки закрыл книгу заявок по долларовым облигациям. Изначально компания планировала собрать $100 млн, но высокий спрос позволил увеличить объем привлечения до $150 млн. Итоговая ставка купона зафиксирована на уровне 7,75% годовых — это ниже первоначального ориентира, но заметно выше доходностей прошлого года. Для сравнения: в июне 2024-го аналогичный выпуск обходился компании в 6,2%.

Дорогая ликвидность и вторичный рынок

Эксперты указывают на то, что текущие условия размещения остаются жесткими. Глава УК «Арикапитал» Алексей Третьяков отмечает, что на вторичном рынке бумаги эмитентов с рейтингом ААА торгуются с доходностью выше 8,2%. По его мнению, в новом выпуске могли участвовать инвесторы с избытком валюты, которым не хватало свободных лимитов на другие инструменты. В свою очередь, Артем Майоров из «Ингосстрах-Инвестиций» рассматривает такие бумаги как возможность зафиксировать текущий курс доллара.

Апрельские сделки стали первыми после «сухого» марта, когда на рынке не было зафиксировано ни одного валютного размещения. Этому предшествовал активный февраль, в течение которого компании привлекли 5,5 млрд юаней и $0,6 млрд. Однако последовавший дефицит валюты и рост ставок фондирования заставили бизнес временно взять паузу.

Юаневый спрос и ожидания июля

Алюминиевый холдинг «Русал» также протестировал рынок, разместив трехлетние облигации в китайской валюте. Объем выпуска составил 1,98 млрд CNY, а ставка купона достигла 10% годовых. По словам представителя Сбербанка Эдуарда Джабарова, рост ставок сделал валютные займы менее выгодными по сравнению с рублевыми, что вынудило многих эмитентов пересмотреть свои планы.

Оживление в сегменте аналитики связывают с датой 1 июля. В этот день возобновятся продажи валюты в рамках бюджетного правила Минфина. Это может оказать давление на рубль и вернуть интерес широкого круга инвесторов к инструментам в твердой валюте и юанях.